今日焦点：中国房产信托基金再度试水

　　

继越秀房产信托基金后(405)，另一投资国内物业的房产信托基金开始招股上市。睿富中国商业房产信托基金(625)将集资最多23.5亿元以收购位于北京朝阳区的一个商业物业，名为佳程广场。该物业的租金收入为单位信托基金投资提供稳定的回报，估计首年之回报将为5.9%至6.37%之间，相比国内人民币一年期存款利率为3.06%，3年期定期存款利率为4.41%，吸引力不低。佳程广场之收购价约为40亿元，去年除税后之租金收入为1.7亿元，即租金回报为4.2%。盈大地产(432)在同区拥有之盈科中心，应效法以房产信托基金分拆上市。盈科中心去年的租金收入达2.2亿元，但估值只为38亿元，与佳程广场估值比较明显保守。以同样的租金回报算，盈科中心的最新估值应可达52亿元，盈大地产持有此物业已值每股超过2元。明年发展贝沙湾的售楼资金将全部回笼，到时盈大地产账面显示的资产净值应在每股5元以上，持股已久的几家大机构投资者或随时发难要分享盈大地产的真正价值。